全球化肥產(chǎn)業(yè)步入景氣上行階段
發(fā)布時(shí)間：2010-11-10
全球流動(dòng)性過剩、糧食產(chǎn)量下滑和生物燃料發(fā)展推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)上漲,進(jìn)而提升農(nóng)民種植收益和化肥施用量。預(yù)計(jì)2010/11年全球氮磷鉀肥需求有望分別增長(zhǎng)1.9%、4.5%和18.4%,全球化肥產(chǎn)業(yè)步入景氣上行階段。
國(guó)內(nèi)尿素受前期開工率偏低、淡季出口的拉動(dòng),行業(yè)景氣度大幅回升。但國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)能過剩趨勢(shì)明顯,整體盈利能力很難回到08年高點(diǎn)水平。考慮到淡儲(chǔ)、春耕和出口政策因素,我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)尿素景氣或持續(xù)至春耕季節(jié)。國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)相對(duì)緊張以及氣價(jià)上漲趨勢(shì)不變,看淡氣頭尿素企業(yè),同時(shí)相對(duì)看好具有成本優(yōu)勢(shì)的煤頭尿素企業(yè)。
2010年上半年國(guó)內(nèi)外磷肥產(chǎn)業(yè)開工率較低,下半年我國(guó)磷肥產(chǎn)業(yè)在出口拉動(dòng)下景氣迅速高漲。預(yù)計(jì)2010年我國(guó)二銨出口400萬噸左右,明年出口政策的大幅收緊是大概率事件。磷肥行業(yè)長(zhǎng)期受制于產(chǎn)能過剩,短期受出口政策影響。隨著我國(guó)優(yōu)質(zhì)磷礦資源不斷下降,磷礦資源整合預(yù)期較強(qiáng),磷礦石資源的稀缺性逐步凸顯。我們建議關(guān)注擁有高品位磷礦資源、成本優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出的磷化工企業(yè)。
鉀肥是全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的最大受益品種。全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲、燃料乙醇的發(fā)展、鉀肥資源品特征的再發(fā)現(xiàn)以及鉀肥需求的大幅反彈,都將推動(dòng)全球鉀肥景氣快速上行。我國(guó)鉀肥潛在需求高達(dá)1900萬噸,而產(chǎn)量?jī)H在400萬噸左右,鉀肥進(jìn)口是長(zhǎng)期選擇。預(yù)計(jì)2011年我國(guó)鉀肥大合同進(jìn)口價(jià)格400-450美元,將推動(dòng)國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格上漲10%以上。我國(guó)鉀肥市場(chǎng)景氣度將受國(guó)內(nèi)供需以及國(guó)際鉀肥景氣向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)的雙重推動(dòng)。
（來源：中國(guó)資訊網(wǎng)）
